巴西豆在 ICE 门口排队：阿拉比卡滑向五周低位，罗布斯塔靠印度减产稳住

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来源：BestCoffee 作者：咖评发布时间：1794217392

盘面：一跌一稳，各说各话

12 月阿拉比卡（KCZ26）周内跌 0.80%，滑至五周低位；1 月罗布斯塔（RMF27）则微涨 0.43%。两边的剧本完全不同：一边是巴西豆源源不断运抵美国交割库、排队等待认证，出口预期一路压价；另一边，印度意外下调产量预估，给罗布斯塔递上了一根拐杖。

55,396 袋在门口排队

ICE 周二公布的数据显示，多达 55,396 袋巴西咖啡正在交割库外等待分级认证，创七周以来最多。分级通过后，这些豆子才会计入认证库存——而分级本身要 1～2 周，量大时更久。自 9 月中旬以来，巴西咖啡一直在快速到港：上周四五，ICE 仓库里的巴西咖啡库存已升至 83,052 袋的九个月高位。排队越排越长，意味着认证库存的补充只是时间问题，这正是压在价格头顶的那块石头。

罗布斯塔的意外支撑：印度减产

罗布斯塔这边迎来了意外的利好。印度咖啡局周三把 2026/27 年度产量预估从 40 万吨下调至 38 万吨、降幅 5%，理由是季风降雨偏少——印度是全球第五大罗布斯塔产地，减产消息一出，罗布斯塔期货止跌转涨。

汇率的阴影还没散

更早的压制来自汇率。上周一，雷亚尔兑美元跌至 10.25 个月低位——卢拉在大选中意外连任后，本币持续承压。雷亚尔越弱，出口商换回本币越多，卖豆的意愿越强。而巴西是全球最大的咖啡生产国和出口国：产量约占全球 35%～40%，出口接近 30%（ICO 与 USDA 口径），它的出口节奏一松，国际盘面立刻感受到压力。

越南：出口与产量都在放量

罗布斯塔的另一半压力来自越南。越南国家统计局周二公布：10 月咖啡出口同比增长 61% 至 11.4 万吨；2026 年 1～10 月累计出口增长 18.8% 至 157 万吨；2025 年全年出口也大增 17.5%。产量方面，2025/26 年度预计增长 6%，至 176 万吨（约 2940 万袋）的四年高位——作为全球最大的罗布斯塔产地，越南的供应放量对价格是实打实的利空。

兜底的还是库存

短期内，真正托住价格的是库存。ICE 阿拉比卡认证库存周二降至 220,379 袋的七周低位，距离 9 月 15 日创下的 27 年低点 217,646 袋只差一步——巴西豆虽然到得快，却还没有大规模出现在认证库存里；罗布斯塔的认证库存则自 10 月初快速攀升，上周四一度触及 6,809 手的 15 个月高位，今日回落至 6,721 手。一边是排队认证的巴西豆和越南的出口洪流，一边是贴着 27 年低位的阿拉比卡库存——短期下行空间有限，但认证库存一旦开始明显回升，行情的天平就该重新称一称了。

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